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傳統(tǒng)投融資模式
傳統(tǒng)投融資模式有：由于我國政策法規(guī)的限制，城市基礎設施的可供選擇的投融資基本模式有兩種：傳統(tǒng)政府投融資模式和市場投融資模式。 （一）政府投融資模式
政府投融資，是指政府以實現(xiàn)調控經濟活動為目標，依據政府信用為基礎籌集資金并加以運用的金融活動，是政府財政的重要組成部分。政府投融資主體是指經政府授權，為施行政府特定的建設項目，代表政府從事投融資活動的，具備法人資格的經濟實體，其形式是按《公司法》組建的國有獨資公司。
政府投融資主體以政府提供的信用為基礎，以政策性融資方式為主，輔之以其他手段進行融資。資金來源渠道主要有兩類：一是政府財政出資；二是政府債務融資。
政府投融資模式的核心在于：建設項目的投資、建設、運營“三位一體”，全部由政府或政府組建的國有獨資公司包攬，是單一的國有所有制經濟在城市基礎設施建設的具體體現(xiàn)。
政府投融資模式最大的優(yōu)點就是能依托政府財政和良好的信用，快速籌措到資金，操作簡便，融資速度快，可靠性大。缺點主要有：一是對政府財政產生壓力，受政府財力和能提供的信用程度限制，融資能力不足；二是不利于企業(yè)進行投資主體多元化的股份制改制，施行法人治理結構。
（二）市場化投融資模式
市場化投融資，是指企業(yè)以獲取贏利為目的，依據企業(yè)信用或項目收益為基礎，以商業(yè)貸款、發(fā)行債券股票等商業(yè)化融資為手段籌集資金并加以運用的金融活動。非國有獨資的公司制企業(yè)是市場化投融資的主體。
市場化投融資主體的融資又分為企業(yè)信用融資和項目融資。企業(yè)信用融資是以企業(yè)信用為基礎進行的各種融資活動；項目融資是以合資成立的股份制項目公司為主體，在政府的支持下，以項目本身收益為基礎進行的商業(yè)融資活動。主要融資渠道有：（1）私募發(fā)起人、發(fā)行股票等股權融資；（2）依托企業(yè)信用發(fā)行企業(yè)債券；（3）國內商業(yè)銀行的商業(yè)性貸款；（4）項目融資，包括BOT、BOOT、BOO、PPP、PPT等；（5）留存收益（利潤）等內源融資。
市場化投融資模式的核心在于：建設項目的投資、建設、運營三分開，即存在多元化投融資主體，多方參與建設，多方參與運營，誰出資誰收益，是多元市場化的所有制經濟在城市基礎設施建設中的具體體現(xiàn)。
市場化投融資最大的優(yōu)點是可以吸引更多的投資者參與項目建設，減輕對政府財政的依賴，實現(xiàn)投融資主體多元化。缺點主要有：（1）融資速度慢，融資量越大操作程序越復雜；（2）企業(yè)信用融資受企業(yè)信用程度所限，融資能力不確定；項目融資往往都是針對大型建設項目，需要政府大量的政策支持才能保證有足夠多的穩(wěn)定現(xiàn)金流，形成相應的融資能力；（3）可靠性相對較差，操作環(huán)節(jié)多，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會導致整個融資計劃失敗。
值得指出的是，鑒于兩種投融資模式各自的缺點和不足，二者組合，取長補短，發(fā)揮各自優(yōu)勢。國際上又出現(xiàn)了將這種二者優(yōu)勢相結合的新型投融資模式--PPP模式。
PPP模式是指政府與企業(yè)之間為提供公共基礎設施、公共產品服務等達成的合作安排，這種安排通常是在風險共享、分擔融資的情況下達到最合理的成本控制。PPP方式在全球公共基礎設施和其他公共產品服務領域的運用日益廣泛，采用PPP方式不僅是在投資結構上的突破，更重要的是這種與我國目前的融資方式相比，能帶來其他的效益，如：引進新的專業(yè)技術、提高服務質量或水平、獲得項目創(chuàng)新的機會、降低項目成本等。因此，目前各國政府都廣泛采用結合本國國情的PPP模式進行基礎設施建設。 |
